拂拭残碑，敕飞字、依稀堪读。慨当初、倚飞何重，后来何酷。岂是功成身合死，可怜事去言难赎。最无辜、堪恨更堪悲，风波狱。
岂不念，疆圻蹙！岂不念，徽钦辱！念徽钦既返，此身何属？千载休谈南渡错，当时自怕中原复。笑区区、一桧亦何能，逢其欲。
拂去残碑上的杂物，当年敕封岳飞时的文诰依稀可辨。感慨当初是那样的倚重岳飞，而后来又是那么的残酷。难道是功高震主就身当该死，遗憾的是事情已经过去了，空费口舌也于事无补。最无奈且可恨可悲是风波亭冤狱。
难道就不想疆土在逐日散失，难道就不想徽钦二宗被俘而去的奇耻大辱。想的是如果迎回徽钦二宗，赵构的帝位又怎能相属。千百年来再不要说不该南渡错误了，当时就怕收复中原。可笑地是区区一个秦桧能干什么，他只不过是迎合了赵构的心意而已。
词开头，用十分平实的笔法，叙述了引出作者无限感概的一件实事：“拂试残碑，敕飞字、依稀堪读。”作者不写碑文，却用“拂拭”一词突出他发现残碑、辨读碑文时的激动神情，意在为后文的抒发感慨开辟道路。
读碑之后，人们自然有万干感慨，不过，大多集中在高宗对岳飞的态度前后不一这一点上。所以，作者自然写道：“慨当初、倚飞何重，后来何酷。”这几句是承上启下的——作者跟当时的一般人都认为，“重”飞是应当的，故只用“敕飞字”一笔带过；作者跟当时的一般人都反对“酷待”飞，所以，后面的文章都围绕“后来何酷”作。
“岂是功成身合死，可怜事去言难赎。”这是从历代帝王总是要杀功臣这一点出发，对高宗“酷待”岳飞的责难。从历史 上看，岳飞不是第一个因功被杀的，当然也不是最后一个。作者对此是持反对态度的，所以用“岂是”来反诘。但是，作者 也知道，只用“言”，即使是万语千言，也难以挽回冤死者的生命，所以用“可怜”来略表哀悼之情。然而，即使承认“功成身死”是正常的，岳飞当时并未“功成”阿！许多功臣之所以被杀，总是有罪的，通常是”‘谋反”，可是，岳飞根本没罪，连个象样的罪名都编造不出来，秦桧干脆说：“其事体莫须有。”韩世忠对此曾提出质问：“莫须有三字何以服天下？”因此，作者满怀对岳飞的同情、对秦桧等的愤慨，喊出了上阙结尾的一句：“最无辜、堪恨又堪悲，风波狱。”“无辜’是就岳飞有功无罪而言的；“堪恨”，是就秦侩等人的残酷迫害直至最终杀害而言的；”堪悲”，是就岳飞壮态未酬却冤死而言的；”风波狱”则是高宗”酷待”岳飞的集中表现。作者用它与“敕飞字”的对比，充分体现了“何重”与“何酷”的对立。
上阙揭示了”何酷”的表现，自然引出人们对其原因的探求，必然注意作者在下阙中是怎样层层深入地探求的。
“岂不念，疆圻蹙！岂不念，徽钦辱！”换头四句，以“不念疆圻蹙、徽钦辱”为反诘对象，一方面表明，这是人们对赵构消极抗金、惨害岳飞的根源的一种分析，另一方面表明作者并不赞成这种看法。作者认为，应该看到深层的东西，那就是：“念徽钦既返，此身何属？千载休谈南渡错，当时自怕中原复。”所谓“此身何属”，就是说自己的身份该是什么。一旦中原恢复，徽钦二宗返回，自己的帝位不就保不住了吗？这不是揣测，而是实情。被困北国的钦宗曾请使者告诉赵构，希望能回到南方，只得蜀中一城居住就行了，显然赵构的心思已为钦宗知晓。作若在用“念”的四句去承接与对应“不念”的四句时，改变了句序，这不仅增加了行文的波澜，而且暗示了：一般人以恢复中原为第一位，而赵构却以帝位得失为第一位的。值得注意的是“干载休谈”，作者再次表明自己与传统看法的不同点。显然，作者认为，岳飞的死因就在于致力恢复中原、影响了赵构帝位的稳固，但是，赵构的这些心思是不能明白道出的，于是假于秦桧下了毒手，这就是结尾几句说的：“笑区区、一桧亦何能，逢其欲。”这里用“笑”字，又一次跟传统看法划清了界限，而一个“逢”字又道出了赵构与秦桧之默契。
《四库全书》称文徵明的诗词：“雅润之中，不失法度，与其书画略同。”玩读这首《满江红》词，会觉得其评价是恰当的。
《词统》卷十二载：“夏侯桥沈润卿掘地，发掘出宋高宗赐岳飞手敕刻石。”文徵明见后感慨万千，于是作了这首词。创作时间不详。
余始不欲与佛者游，尝读东坡所作《勤上人诗序》，见其称勤之贤曰：“使勤得列于士大夫之间，必不负欧阳公。”余于是悲士大夫之风坏已久，而喜佛者之有可与游者。
去年春，余客居城西，读书之暇，因往云岩诸峰间，求所谓可与游者，而得虚白上人焉。
虚白形癯而神清，居众中不妄言笑。余始识于剑池之上，固心已贤之矣。入其室，无一物，弊箦折铛，尘埃萧然。寒不暖，衣一衲，饥不饱，粥一盂，而逍遥徜徉，若有余乐者。间出所为诗，则又纡徐怡愉，无急迫穷苦之态，正与其人类。
方春二三月时，云岩之游者盛，巨官要人，车马相属。主者撞钟集众，送迎唯谨，虚白方闭户寂坐如不闻；及余至，则曳败履起从，指幽导胜于长林绝壁之下，日入而后已。余益贤虚白，为之太息而有感焉。近世之士大夫，趋于途者骈然，议于庐者欢然，莫不恶约而愿盈，迭夸而交诋，使虚白袭冠带以齿其列，有肯为之者乎？或以虚白佛者也，佛之道贵静而无私，其能是亦宜耳！余曰：今之佛者无呶呶焉肆荒唐之言者乎？无逐逐焉从造请之役者乎？无高屋广厦以居美女丰食以养者乎？然则虚白之贤不惟过吾徒，又能过其徒矣。余是以乐与之游而不知厌也。
今年秋，虚白将东游，来请一言以为赠。余以虚白非有求于世者，岂欲余张之哉？故书所感者如此，一以风乎人，一以省于己，使无或有愧于虚白者而已。
夫凌云概日，由余之所未窥；千门万户，张衡之所曾赋。周王璧台之上，汉帝金屋之中，玉树以珊瑚为枝，珠帘以玳瑁为匣。其中有丽人焉。其人也：五陵豪族，充选掖庭；四姓良家，驰名永巷。亦有颖川新市、河间观津，本号娇娥，曾名巧笑。楚王宫里，无不推其细腰；卫国佳人，俱言讶其纤手。阅诗敦礼，岂东邻之自媒；婉约风流，异西施之被教。弟兄协律，生小学歌；少长河阳，由来能舞。琵琶新曲，无待石崇；箜篌杂引，非关曹植。传鼓瑟于杨家，得吹箫于秦女。
至若宠闻长乐，陈后知而不平；画出天仙，阏氏览而遥妒。至若东邻巧笑，来侍寝于更衣；西子微颦，得横陈于甲帐。陪游馺娑，骋纤腰于结风；长乐鸳鸯，奏新声于度曲。妆鸣蝉之薄鬓，照堕马之垂鬟。反插金钿，横抽宝树。南都石黛，最发双蛾；北地燕脂，偏开两靥。亦有岭上仙童，分丸魏帝；腰中宝风，授历轩辕。金星将婺女争华，麝月与嫦娥竞爽。惊鸾冶袖，时飘韩掾之香；飞燕长裾，宜结陈王之佩。虽非图画，入甘泉而不分；言异神仙，戏阳台而无别。真可谓倾国倾城，无对无双者也。
加以天时开朗，逸思雕华，妙解文章，尤工诗赋。琉璃砚匣，终日随身；翡翠笔床，无时离手。清文满箧，非惟芍药之花；新制连篇，宁止蒲萄之树。九日登高，时有缘情之作；万年公主，非无累德之辞。其佳丽也如彼，其才情也如此。
既而椒宫宛转，柘馆阴岑，绛鹤晨严，铜蠡昼静。三星未夕，不事怀衾；五日尤赊，谁能理曲。优游少托，寂寞多闲。厌长乐之疏钟，劳中宫之缓箭。纤腰无力，怯南阳之捣衣；生长深宫，笑扶风之织锦。虽复投壶玉女，为观尽于百骁；争博齐姬，心赏穷于六箸。无怡神于暇景，惟属意于新诗。庶得代彼皋苏，微蠲愁疾。但往世名篇，当今巧制，分诸麟阁，散在鸿都。不藉篇章，无由披览。于是燃指瞑写，弄笔晨书，撰录艳歌，凡为十卷。曾无忝于雅颂，亦靡滥于风人，泾渭之间，若斯而已。
于是丽以金箱，装之宝轴。三台妙迹，龙伸蠼屈之书；五色花笺，河北胶东之纸。高楼红粉，仍定鱼鲁之文；辟恶生香，聊防羽陵之蠹。灵飞太甲，高擅玉函；鸿烈仙方，长推丹枕。至如青牛帐里，馀曲既终；朱鸟窗前，新妆已竟。放当开兹缥帙，散此绦绳，永对玩于书帷，长循环于纤手。岂如邓学春秋，儒者之功难习；窦专黄老，金丹之术不成。因胜西蜀豪家，托情穷于鲁殿；东储甲观，流咏止于洞箫。娈彼诸嫉，聊同弃日，猗欤彤管，无或讥焉。
相逢不语，一朵芙蓉著秋雨。小晕红潮，斜溜鬟心只凤翘。
待将低唤，直为凝情恐人见。欲诉幽怀，转过回阑叩玉钗。
芭蕉叶叶为多情，一叶才舒一叶生。
自是相思抽不尽，却教风雨怨秋声。
善鼓云和瑟，常闻帝子灵。
冯夷空自舞，楚客不堪听。
苦调凄金石，清音入杳冥。
苍梧来怨慕，白芷动芳馨。
流水传潇浦，悲风过洞庭。
曲终人不见，江上数峰青。
