春酲薄，梦中毬马豪如昨。豪如昨。月明横笛，晓寒吹角。
古来成败难描摸，而今却悔当时错。当时错，铁衣犹在，不堪重著。
春酒微醉之后，进入了梦乡。在梦中我又在与战士们快马飞驰，争毬为戏；我仿佛又回到了军营，听到了明月下悠扬的笛声和晓寒中嘹亮的号角声。
古来成败是难于用言辞描述的，而现在却后悔当年的错误。当年如果继续留在军中，穿上盔甲勇敢作战，很难说就没有建立功勋的希望。
上片通过记梦引出对当年军幕生活的怀念。词人春酒微醉之后，进入梦乡。在梦中他又在与战士们快马飞驰，争毬为戏，他仿佛又回到了军营，听到了明月下悠扬的笛声和晓寒中嘹亮的号角声。从“豪如昨”的自述里，人们不难想见词人当年在军中的豪迈英姿，这里写的也是当年的军幕生活，从中可以看出词人的文才武略，和他杀敌报国、建功立业的豪情。正因为这样，他对那一段生活才如此怀念，以至心有所感，形诸于梦。
下片因梦而感旧，表现了无限的感慨：“铁衣犹在，不堪重著。”这种感慨是真切实在的。古来成败是难于用言辞描述的，当年词人如果继续留在军中，很难说就没有建立功勋的希望。然而他当时却一气之下退出了幕府。而今时光流逝，壮志难酬，不免生出“当时错”的悔恨之情。字里行间，流露出功业无成的伤感。
此词忆昔叹今，抒壮志难酬悲愤。但感情上，不像前引《满江红·夜雨凉甚忽动从戎之兴》那么愤激，而是以昨日之“豪”衬“当时错”，悔恨之情深重。写作上，上片写昨日战斗豪情，以“毬马”稍具体点及，而以“月明横笛，晓寒吹角”的环境气氛描写表现，显得清空冷峻。下片以议论出之，悔恨之情表达清楚深重，却伤于质实，语无余蕴了。
词人胸怀大志，盼望着恢复国家统一，然而词人自己却一生坎坷，南宋王朝也一天天腐朽下去，光复的希望日益渺茫，他只能凄凉感旧，慷慨生哀，这是他却悔当时错的原因，也正是该词的主旨所在。
刘克庄生活的时代，南宋王朝已经处于日薄西山的境地。朝廷内部先是史弥远擅政，最后是贾似道当权，政治日益腐败。面对金和蒙古的侵略，上层统治者大多得过且过，苟且偷安。宋宁宗嘉定十一年（1218年），刘克庄出参江淮制置使李珏幕府。他到淮东后，见维扬（今扬州）兵不满数千，因而提出“抽减极边戍兵，使屯次边，以壮根本”，但他的建议没有被采纳。第二年春天，金兵果然乘虚而入，犯安濠，攻滁州，南宋朝野震动。刘克庄“在幕最久，得谤尤甚”。滁州围解之后，他就退出了幕府。此词所写的就是这一段生活，以词人出参江淮制置使李珏幕府的经历为背景，追怀往事，感慨深沉。
雕阴无树水南流，雉堞连云古帝州。
带雨晚驼鸣远戍，望乡孤客倚高楼。
明妃去日花应笑，蔡琰归时鬓已秋。
一曲单于暮烽起，扶苏城上月如钩。
星渐稀，漏频转，何处轮台声怨？香阁掩，杏花红，月明杨柳风。
挑锦字，记情事，惟愿两心相似。收泪语，背灯眠，玉钗横枕边。
昔每闻长老追计平生同时亲故，或凋落已尽，或仅有存者。余年方四十，而懿亲戚属，亡多存寡；昵交密友，亦不半在。或所曾共游一涂，同宴一室，十年之外，索然已尽，以是哀思，哀可知矣，乃作赋曰：
伊天地之运流，纷升降而相袭。日望空以骏驱，节循虚而警立。嗟人生之短期，孰长年之能执，时飘忽其不再，老晼晚其将及。怼琼蕊之无征，恨朝霞之难挹。望汤谷以企予，惜此景之屡戢。
悲夫，川阅水以成川，水滔滔而日度。世阅人而为世，人冉冉而行暮。人何世而弗新，世何人之能故。野每春其必华，草无朝而遗露。经终古而常然，率品物其如素。譬日及之在条，恒虽尽而弗悟。虽不悟其可悲，心惆焉而自伤。亮造化之若兹，吾安取夫久长。
痛灵根之夙陨，怨具尔之多丧。悼堂构之颓瘁，悯城阙之丘荒。亲弥懿其已逝，交何戚而不忘。咨余命之方殆，何视天之芒芒。伤怀凄其多念，戚貌悴而鲜欢。幽情发而成绪，滞思叩而兴端，此世之无乐，咏在昔而为言。
居充堂而衍宇，行连驾而比轩。弥年时其讵几，夫何往而不残。或冥邈而既尽，或寥廓而仅半。信松茂而柏悦，嗟芝焚而蕙叹。苟性命之弗殊，岂同波而异澜，瞻前轨之既覆，知此路之良艰。启四体而深悼，惧兹形之将然。毒娱情而寡方，怨感目之多颜，谅多颜之感目，神何适而获怡。寻平生于响像，览前物而怀之。
步寒林以凄恻，玩春翘而有思，触万类以生悲，叹同节而异时，年弥往而念广，途薄暮而意迮。亲落落而日稀，友靡靡而愈索。顾旧要于遗存，得十一于千百。乐隤心其如忘，哀缘情而来宅。托末契于后生，余将老而为客。
然后弭节安怀，妙思天造，精浮神沧，忽在世表，悟大暮之同寐，何矜晚以怨早。指彼日之方除，岂兹情之足搅。感秋华于衰木，瘁零露于丰草。在殷忧而弗违，夫何云乎识道。将颐天地之大德，遗圣人之洪宝。解心累于末迹，聊优游以娱老。
黄菊枝头生晓寒。人生莫放酒杯干。风前横笛斜吹雨，醉里簪花倒著冠。
身健在，且加餐。舞裙歌板尽清欢。黄花白发相牵挽，付与时人冷眼看。
江山如画，茅檐低厦，妇蚕缫婢织红奴耕稼。务桑麻，捕鱼虾。渔樵见了无别话，三国鼎分牛继马。兴，休羡他。亡，休羡他。
刘克庄（1187年-1269年），初名灼，字潜夫，号后村，莆田（今属福建）人。 中国南宋豪放派词人、江湖诗派诗人、文章家、诗论家。
刘克庄于嘉定二年（1209年）以门荫补将仕郎，调靖安主簿，更名克庄。后历任州府属官、建阳县知县、枢密院编修官等职。至淳祐四年（1244年）起为江东提刑。淳祐六年（1246年），宋理宗因其久有文名，赐刘克庄同进士出身，除秘书少监，兼国史院编修、实录院检讨官。淳祐十一年（1251年），刘克庄以秘书监兼太常少卿，直学士院，迁起居舍人兼侍讲。后授权兵部侍郎，兼中书舍人。景定三年（1262年），除权工部尚书，升兼侍读。景定五年（1264年），除焕章阁学士守之职致仕。度宗咸淳四年（1268年），刘克庄授龙图阁学士，次年，以疾卒。
刘克庄与刘过、刘辰翁并称“三刘”。刘克庄为江湖派重要作家，又是后期辛派词人中成就最高的。其爱国豪情与雄放风格统一，不受格律局限，散文化句式与议论化倾向发展了词的艺术表现力。刘克庄兼擅诗、文、词各体，尤以诗歌影响为大，有4500余首诗传世。著有《戊辰即事》《苦寒行》《九日》等。